據(jù)統(tǒng)計(jì)從2003年至2011年，我國國內(nèi)醫(yī)療器械市場的增長速度，位居醫(yī)療行業(yè)之首。究其發(fā)展快速的原因與對醫(yī)療設(shè)備的投資是分不開的。特別是進(jìn)入今年以來，醫(yī)療器械行業(yè)的投資可以說是風(fēng)起云涌。

引發(fā)這個醫(yī)療器械投資熱潮原因很多，小結(jié)起來，可能有以下幾點(diǎn)：

第一，市場處于半饑渴狀態(tài)，內(nèi)外銷兩旺。相對藥品市場而言，醫(yī)療器械處于相 對滯后的發(fā)展階段。目前中國醫(yī)療器械市場容量約為1000億元人民幣，與藥品的比例 是1：10。而在發(fā)達(dá)國家，這一比例是1：1，說明了中國醫(yī)療器械市場在需求端存在 著巨大的成長空間。另外，目前中國醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用的醫(yī)療設(shè)備很多還是上世紀(jì)80年代 中期的產(chǎn)品，現(xiàn)在正處于更新?lián)Q代的關(guān)口。尤其是在當(dāng)前新藥研發(fā)周期越來越長的情 況下，醫(yī)療器械行業(yè)因投資相對短平快，而更易受到投資者青睞。

對于出口來說，醫(yī)療器械也比藥品制劑更容易達(dá)到歐美的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。2011年上半 年，我國醫(yī)療器械出口同比勁增57%，就直接證明了醫(yī)療器械行業(yè)在這方面的優(yōu)勢。

第二，新醫(yī)改政策傾斜。在新醫(yī)改中，國家對基層醫(yī)療體系的建設(shè)分外重視，同 時，也希望通過改革逐步改變“以藥養(yǎng)醫(yī)”的困境。同時，國家重視基層醫(yī)療條件的 改善，由于基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的數(shù)量龐大，會產(chǎn)生巨大的需求，這意味著醫(yī)療器械行業(yè)存 在巨大的機(jī)會。

另一方面，從去年底開始，以藥品降價(jià)為主的醫(yī)療改革進(jìn)入攻堅(jiān)階段，發(fā)改委連 續(xù)幾次下調(diào)藥品最高零售價(jià)且對醫(yī)藥采購模式做出很大的調(diào)整，給藥品市場的發(fā)展帶 來了較大的不確定性，使得藥品生產(chǎn)行業(yè)今年上半年利潤明顯下降。在此情況下，資 金在做投資時就會表現(xiàn)得比較謹(jǐn)慎，很可能會優(yōu)先選擇進(jìn)入確定性比較大的醫(yī)療器械 市場，從而加劇了醫(yī)療器械行業(yè)投資的熱度。

第三，順應(yīng)“十二五”大勢促升級。國家目前正在推進(jìn)制造業(yè)升級，醫(yī)療器械作 為高端制造業(yè)的一部分，自然也會受益于國家政策以及上下游裝備制造業(yè)的發(fā)展。中 國目前自行生產(chǎn)的醫(yī)療器械多集中于常規(guī)性消耗品種的低端市場，CT、核磁共振、 PET等高附加值大型設(shè)備市場幾乎被GE、西門子、飛利浦等外資公司壟斷。若能實(shí)現(xiàn) 高端產(chǎn)品的國產(chǎn)化，一方面會降低相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格，另一方面也有利于市場的普及應(yīng) 用。不過，在高端產(chǎn)品的競爭中，國內(nèi)企業(yè)處于十分弱勢的地位。盡管如此，我們也 要滿懷希望，因?yàn)橹袊t(yī)療器械行業(yè)集中度雖然偏低，但同時也可為產(chǎn)業(yè)整合與結(jié)構(gòu) 調(diào)整創(chuàng)造許多機(jī)遇。在“十二五”期間，醫(yī)療器械行業(yè)的并購行為應(yīng)該不在少數(shù)，會 給資本帶來無窮的想象力。

理由是如此的充分，讓人無法否認(rèn)投資熱產(chǎn)生的必然。但多年的觀察和經(jīng)驗(yàn)告訴 我們，應(yīng)適時做一些“涼思考”。

醫(yī)療器械行業(yè)投資往往帶來新的產(chǎn)能，這些產(chǎn)能多集中于中低端領(lǐng)域，而高端產(chǎn) 品或高附加值產(chǎn)品(如高端設(shè)計(jì)、新材料等)還僅是點(diǎn)綴。因此，產(chǎn)能的效率無疑成為 問題所在：首先，在供給端是否會出現(xiàn)低水平的重復(fù)建設(shè);其次，在需求端，雖然基 層醫(yī)療機(jī)構(gòu)對醫(yī)療器械的需求是切實(shí)存在的，但國家將以怎樣的速度來推進(jìn)對醫(yī)療器 械的配備目前還不得而知，畢竟這需要財(cái)政支付大筆資金;第三，藥品市場已經(jīng)暴露 出降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，政策性降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)在醫(yī)療器械行業(yè)也是同樣存在;第四，雖然目前醫(yī)療器 械行業(yè)出口旺盛，但隨著人民幣不斷升值和國內(nèi)原材料、勞動力成本上升，出口競爭 力很容易被削弱。

因此，對于投資者來說，既要看到制造業(yè)升級和醫(yī)療市場擴(kuò)容的大好機(jī)會，又要 謹(jǐn)慎調(diào)研。在以往很多行業(yè)，低水平產(chǎn)能的重復(fù)建設(shè)已經(jīng)帶來了太多的慘痛教訓(xùn)。投 資者還是要把眼光放在創(chuàng)新上，追求符合中國國情的創(chuàng)新，發(fā)現(xiàn)投資藍(lán)海，才是正道 。

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