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    美國醫療器械行業翹楚被成都“小螞蟻”吞掉
    加入時間:2011-11-30 09:47:59  當前新聞點擊率:4521

    普朗醫療設備公司11月30日訊---昨日,成都商報獨家報道了成都民營企業四川錦江電子科技有限公司花了8000萬元左右成功收購美國加州卡迪馬(Cardima)醫療器械公司一事。作為一家高科技企業,錦江電子在國內的醫療器械行業并不缺乏知名度。然而對公眾而言,一方是名不見經傳的民營企業;另一方呢,“硅谷企業”、“納斯達克上市公司”、“國際一流醫療器械公司”、“代表世界先進水平的高端心血管介入耗材”……其中任何一個頭銜都足夠壓倒收購方。

    這場收購不由得讓人想起一個詞:蛇吞象。成都的“蛇”,是怎樣吞下美國的“象”,吞下后消化得了么?

    1決定收購

    被收購方:Cardima公司

    故事追溯到今年春節前后。錦江電子的領導層從國外朋友處得到一個消息:Cardima醫療器械公司去年年底向申請了破產。

    Cardima公司曾在納斯達克上市,手里又有一系列代表世界先進水平、自有專利技術的產品,這么好的企業為什么要申請破產保護呢?錦江電子總經理助理鄧學英告訴記者,近年來,Cardima公司由于決策失誤,其所研發的一個產品在美國食品藥品監督管理局申請過程中遇到諸如人體數據收集不全等困難,導致后續資金運轉失控。

    在了解了相關情況后,錦江電子總經理李楚雅率隊于今年2月趕到了美國。

    收購方:錦江電子

    成立于1991年的錦江電子是國內最早涉足心血管治療設備的公司。錦江電子看上Cardima的一個原因在于兩家公司產品的高度互補性——錦江電子生產心臟射頻消融儀等高端醫療設備,而Cardima公司則為該類設備提供高品質的介入耗材。“心血管介入方面,一臺設備能用很多年;但耗材需求量大,并以30%逐年上升。加上耗材和設備配套銷售模式正在發展成為一種趨勢。為了打破國外跨國公司在市場上的主導地位,公司做出了這次收購決定”,鄧學英說。

    2一波三折

    最大對手開條件

    當時,錦江電子的競爭對手一共有3個,其中一個就是Cardima二輪融資時的注資者AC公司(化名),另外還有兩家分別來自俄羅斯和泰國。“本來還有一家的,結果因為材料遞交太晚而直接出局。”鄧學英說。

    “我們最大的對手就是AC公司。”鄧學英表示。AC公司率先向法庭開出了收購的一系列條件。然后法庭就跟錦江電子等其他三家競爭者的律師溝通,如果能達到AC公司的條件,就開庭競標,達不到就走。“我們研究后覺得可以接受。”鄧學英說。

    開具相關信用證

    真正的麻煩在后面,就是對競標公司資格的審查。最困難的是“法庭要求出具在美國本土可兌換的銀行的不可撤銷信用證。”經過一系列努力,交通銀行紐約分行終于為錦江電子開具了信用證。

    達不到的付款條件

    2月18日,美國破產法庭加州奧克蘭分院開庭。法庭上,另一道難題又擺在了錦江電子面前:AC公司向法庭提出成交后5天內可以付款,但由于相關規定,錦江電子并不能達到這樣的付款條件。經過與Cardima公司律師和法官反復協商,終于同意錦江電子“延期一月付款,但必須額外支付Cardima公司1個月的運營費”。

    拍賣進行得異常順利,最大競爭者AC公司在兩輪舉牌后便放棄了舉牌。錦江電子從得知消息,到拍下Cardima公司,前后不過一個多月時間。

    關聯債務陰影襲來

    但看似順利的背后暗藏玄機:法庭宣布錦江電子中標后休庭的15分鐘期間,美方律師助理的一個電話打消了錦江電子一行人員收購成功的喜悅;而最大競爭者AC公司手里藏著的一張牌也差點讓錦江電子前功盡棄。

    原來,在拍賣之前,錦江電子就已了解到Cardima公司有關聯債務。但在16筆關聯債務中,其中一筆高達540萬美元,這與錦江電子之前了解到的信息相差甚遠。

    如果要承擔這筆債務,那么意味著收購成本將增加很多,以至于李楚雅都不想在法庭文件上簽字。“我從來沒有那么沉重地簽字。”李楚雅說,他不想簽,卻又不得不簽。因為根據美國法律,拍賣成功又拒不簽字,可能立馬會被法官判“藐視法庭罪”,根本走不出法庭的大門。

    好在當晚,更準確的信息傳來,經過認真審查,“實際上這是Cardima與這家公司的合同總金額,而非關聯債務金額。后經過我們與對方的溝通,雙方中止了合作”,鄧學英說。

    一封郵件引發風波

    關聯債務的陰影剛剛散去,另一場更大的危機襲來。AC公司聲稱將向法庭提起上訴,其理由是錦江電子影響了正常的競拍程序。如果AC公司上訴成功,根據經法庭同意的AC公司競標失敗后的最終聲明,如果錦江電子最終不能履行競拍協議,那么第二中標者AC公司有權以中標價半價購得被拍賣企業。

    錦江電子這才發現,由于自己對美國法律的不了解,差點毀了這次收購:錦江電子在決定參加競拍前認為AC公司作為Cardima公司破產前最大注資者,對于這次收購應該勢在必得。所以向AC公司的律師發了一封郵件,希望AC公司中標后,雙方能在中國市場有所合作。

    就是這封郵件,成為AC公司上訴的關鍵證據。根據美國法律,競買者私下串通屬違法行為,因為這樣做可能影響破產企業的價值,影響破產人的利益。

    法庭受理了AC公司的上訴,幸好根據美國法律,針對此類收購上訴方必須提供全額訴訟保全。“但AC公司最終未提供保全,上訴也就不了了之。我們猜測,一是保全費用是一筆不小的開支;二是一旦進入訴訟程序,沒有兩年時間根本不會有結果,不要說昂貴的律師費,停一兩年對高科技企業而言,也失去了原有的價值。”鄧學英說。

    3前路漫漫

    “消化”將成最大考驗

    “還有很多考慮不周全的地方。”鄧學英說,“以垃圾處理為例,把設備搬回國內拆解生產線的大量垃圾必須分類運走。20噸垃圾處理都是一筆不小的開支。”

    “現在最緊要的事是加快消化Cardima公司的技術,請美國專家來培訓,盡快生產。”鄧學英說。Cardima公司共有150多項世界先進的介入耗材產品,如果全部通過國家食品藥品監督管理局的認證,將花費公司大量的人力、財力和物力。

    但鄧學英表示,錦江電子有消化Cardima公司的良好基礎。目前公司兩款主打產品心臟射頻消融儀和多道生理記錄儀已占國內市場的60%;其次,目前電生理耗材在中國的市場容量大約為23億元。收購Cardima并將生產線搬回國內,可以顯著降低成本;最后,產品高度互補,“目前市場上有我們大量的治療設備,這有利于配套耗材的市場推廣。”

    另一不愿具名的人士則告訴小編,從產品買賣到企業的買賣,其實是企業競爭的更高階段。要鼓勵更多國內企業參與海外并購。“‘下海才能學會游泳’,錦江電子的收購過程,包括今后如何消化,都可以為國內企業海外并購提供一個生動的例子。

    注:本文由醫用X光機生產商普朗醫療網編發表,轉載時請注明鏈接來源!

     

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